Risque que l'incapacité d'un participant à un système d’échange ou, plus généralement, d'un établissement financier à remplir ses obligations à échéance entraîne l'impossibilité, pour d'autres participants ou établissements, de s'acquitter de leurs propres obligations à échéance (y compris les obligations de règlement dans les systèmes d’échange). Les problèmes de liquidité et de crédit découlant de ces défauts d'exécution peuvent être de nature à compromettre la stabilité des marchés financiers.